டெல்டா ஹெட்ஜிங் என்பது விருப்புரிமை சந்தைகளில் பலர் பயன்படுத்தும் ஒரு ஜோக்கிரொலாக்கப்பட்ட முறையாகும். இது அடிப்படை சொத்தின் விலை மாறுபாடுகளால் ஏற்படும் ஆபத்தைக் குறைக்கும் அல்லது நீக்கும். இது “டெல்டா” எனப்படும் விருப்புரிமை வர்த்தகத்தின் முக்கிய அளவீட்டை அடிப்படையாகக் கொண்டுள்ளது, இது விருப்புரிமையின் விலை அடிப்படை சொத்தின் விலையில் ஏற்படும் மாற்றத்தை எவ்வளவு காட்டுகிறது என்பதை கண்டறிகிறது.

இந்த கட்டுரை டெல்டா ஹெட்ஜிங் எவ்வாறு செயல்படுகிறது, ஏன் பயன்படுத்தப்படுகிறது மற்றும் தொகுதி ஆபத்தை கையாள்வதற்கான பிற வழிகளை விவரிக்கிறது.

ஆப்ஷன் வர்த்தகத்தில் டெல்டாவை புரிந்துகொள்வது

ஆப்ஷன் வர்த்தகத்தில் டெல்டா (Delta) என்னை புரிந்துகொள்வது, டெல்டா ஹெட்ஜிங் தொடங்குவதற்கு முன்னர் மிக முக்கியமானது. டெல்டா என்பது ஒரு எண், இது ஒரு ஆப்ஷனின் விலை அதன் அடிப்படை பொருளின் விலை மாறுதலுக்கு ஏற்ப எவ்வளவு மாறுகிறது என்பதை காட்டுகிறது.

உதாரணமாக, ஒரு ஆப்ஷனின் டெல்டா 0.5 என்றால், அடிப்படை பொருளின் விலை $1 உயர்ந்தால், ஆப்ஷனின் விலை $0.50 உயரும். மறுபுறம், டெல்டா -0.5 ஆக இருந்தால், அடிப்படை பொருளின் விலை $1 உயர்ந்தபோது, ஆப்ஷனின் மதிப்பு $0.50 குறையும்.

புட் ஆப்ஷன்களுக்கு, டெல்டா எண் -1 ஆக இருக்கும்; கால் ஆப்ஷன்களுக்கு, அது 0 முதல் 1 வரை இருக்கும்.இந்த அளவீட்டை சரியாக புரிந்துகொள்வது மிகவும் முக்கியமானது, ஏனெனில் டெல்டா ஹெட்ஜிங் என்பது ஆப்ஷன் நிலை மற்றும் அதனுடன் தொடர்புடைய அடிப்படை பொருளுக்கு இடையிலான சமநிலையை பராமரிப்பதைப் பொறுத்தது. இதன் மூலம் விலையில் ஏற்படும் மாற்றங்கள் அந்த நிலைக்கு பாதிப்பை ஏற்படுத்தாமல் தடுக்க முடியும்.

டெல்டா ஹெட்ஜிங் எப்படி செயல்படுகிறது?

டெல்டா ஹெட்ஜிங்கில் “டெல்டா-நியூட்ரல்” நிலையை உருவாக்க, அடிப்படை பொருளிலும் ஆப்ஷன் ஒப்பந்தத்திலும் மாறுபட்ட நிலைகளை எடுக்க வேண்டும். இதன் பொருள், போர்ட்ஃபோலியோவின் மொத்த டெல்டா 0 ஆக இருக்கும். இதனால், அடிப்படை பொருளின் சிறிய விலை மாற்றங்களிலிருந்து போர்ட்ஃபோலியோ பாதுகாக்கப்படும்.

ஒரு முதலீட்டாளர் நேர்மறை டெல்டாவுடன் கால் ஆப்ஷன்களை வைத்திருந்தால், அந்த ஆப்ஷன்களின் விலை உணர்திறனை சமநிலைப்படுத்த அடிப்படை பொருளின் சில பகுதியை விற்பனை செய்யலாம். உதாரணமாக, ஒரு வர்த்தகர் 0.5 டெல்டாவுடன் 100 கால் ஆப்ஷன்களை வைத்திருந்தால், டெல்டாவை 0 ஆக்க 50 பகுதி அடிப்படை பொருளை விற்க வேண்டியிருக்கும்.

ஆனால், அடிப்படை பொருளின் விலையால் டெல்டா மதிப்பு மாறுவதால், இந்த ஹெட்ஜ் மாறியமைக்கப்பட வேண்டும். போர்ட்ஃபோலியோவை “ரீபாலன்ஸ்” செய்வது, அதை நீண்ட காலத்திற்கு டெல்டா-நியூட்ரலாக வைத்திருக்க உதவும்.

டெல்டா ஹெட்ஜிங்கின் நன்மைகள்

• ஆபத்தைக் குறைத்தல்: டெல்டா ஹெட்ஜிங் அடிப்படை சொத்தின் விலை தவறான திசையில் செல்வதற்கான ஆபத்தைக் குறைக்கிறது. இது நிலையற்ற சந்தைகளில் பயனுள்ளதாக இருக்கிறது, இங்கு பெரிய விலை வீழ்ச்சிகள் வேகமாக நடைபெறலாம்.
• லாபங்களைப் பாதுகாத்தல்: வர்த்தகர்கள் விருப்புரிமை வர்த்தகங்களில் இருந்து லாபங்களை பூட்டிக்கொள்ள முடியும் மேலும் அடிப்படை உற்பத்தியின் விலை இறங்கினால் அவர்களின் பணத்தை அதிகமாக அபாயத்தில் கொண்டு செல்லாமல் இருக்க முடியும்.
• நெகிழ்ச்சித்தன்மை: விவிடிஆர் ஹெட்ஜிங் வெவ்வேறு சந்தை சூழ்நிலைகளுக்கு ஏற்ப மாற்றப்பட முடியும் மேலும் அது தொகுதியின் மொத்த ஆபத்தை கட்டுப்படுத்துவதற்கான பிற முறைகளுடன் சேர்த்து பயன்படுத்தப்பட முடியும்.
• துல்லியம்: டெல்டா-நேர்மறை நிலையில் இருக்கும்போது, வர்த்தகர்கள் அடிப்படை உற்பத்தி விலை மாற்றங்களைப் பற்றி கவலைப்பட்டு கொண்டிருக்க வேண்டியதில்லை, பதிலாக அவர்கள் வோலகிட்டி மற்றும் நேரப் பாதிப்பைப் பற்றி கவனம் செலுத்த முடியும்.

டெல்டா ஹெட்ஜிங்கின் சவால்கள்:

• எல்லா நேரத்திலும் சமநிலைப்படுத்துதல்: டெல்டா ஹெட்ஜிங்கில், அடிப்படை வஸ்து விலை மாறுபாடுகளுடன் டெல்டா நகர்கிறது என்பதால், லெவர் செய்வது தொடர்ந்து அவசியம். இந்த செயல்பாடுகளுக்கு அதிக செலவு ஏற்படும்.
• பரிவர்த்தனை செலவுகள்: டெல்டா ஹெட்ஜிங்கில் பார்க்கும்போது பெருமளவு பரிவர்த்தனைகள் இருப்பதால் அதிக செலவு ஏற்படும், குறிப்பாக குறைந்த தூய்மையான சந்தைகளில்.

முடிவுரை

டெல்டா ஹெட்ஜிங் விருப்புரிமைகளை வாங்கும்போது ஆபத்தை கட்டுப்படுத்துவதற்கான ஒரு சிறந்த முறையாகும். டெல்டா-நேர்மறை நிலையை வைத்திருப்பது வர்த்தகர்களை அடிப்படை உற்பத்தி விலை மாற்றங்களின் தாக்கத்தில் இருந்து குறைக்க உதவுகிறது. ஆனால் இதற்கு சில சவால்களும் உள்ளன, அவை தொடர்ந்து மறுசீராக்கம் செய்யவும் மேலும் மிகுந்த பரிவர்த்தனை செலவுகளை ஏற்படுத்தவும் செய்கின்றன. சரியான முறையில் பயன்படுத்தப்பட்டால், டெல்டா ஹெட்ஜிங் ஆபத்தைக் குறைக்க விரும்பும் முதலீட்டாளர்களுக்கு மதிப்புமிக்கதாக இருக்கும்.

உங்கள் முதலீடுகளின் அபாயத்தை நீங்கள் எவ்வாறு கையாளுகிறீர்கள் என்பதை மேம்படுத்த விரும்புகிறீர்களா? உங்கள் கணக்கிற்காக உருவாக்கப்பட்ட தனிப்பயன் பாதுகாப்புத் திட்டங்களைப் பற்றிப் பேச உடனடியாக Maitra Wealthதைத் தொடர்பு கொள்ளவும்.